PX: U martu su domaće i međunarodne PX tvornice počele sa radom na održavanju, a očekuje se da će opskrba PX-om pasti sa svojih visokih nivoa. Osim toga, zatvaranje Hormuškog tjesnaca zbog geopolitičkih sukoba na Bliskom istoku značajno je povećalo očekivanja o nestašici sirovina za azijske rafinerije, što je dovelo do toga da neka postrojenja smanje operativne stope kao mjeru predostrožnosti, potencijalno povećavajući gubitke u opskrbi PX-om. U međuvremenu, nizvodne operativne stope poliestera se postepeno oporavljaju, a raspon cijena PXN-a može prestati padati i oporaviti se. Iako sam PX ima snažnu situaciju ponude i potražnje, važnije je promatrati utjecaj geopolitičke situacije na Bliskom istoku na troškove PX-a. Očekuje se da će PX vjerovatno pratiti cijene nafte sa širokim rasponom fluktuacija.
PTA: Geopolitička situacija na Bliskom istoku nastavlja da eskalira, a uz snažnu ponudu i potražnju PX-a, podrška troškova je relativno jaka. Povećana ponuda i slabiji-od-očekivanog oporavka potražnje doveli su do kontinuiranog gomilanja zaliha za PTA u martu. Sa jačanjem PX-a, osnove PTA su pod pritiskom, a marže obrade PTA suočene su sa kompresijom, što rezultira slabijim osnovnim očekivanjima. Ukratko, loše osnove PTA dovode do komprimovanog profita, ali zbog jake potpore troškova, očekuje se da će cijene PTA uglavnom fluktuirati u skladu s cijenama sirovina u kratkom roku.
MEG: Očekuje se da će prosječna operativna stopa MEG-a u martu pasti na ispod 70%, uz potencijalno značajno smanjenje uvoza zbog poremećaja u transportu, što će rezultirati značajnim ukupnim smanjenjem ponude. U međuvremenu, potražnja se postepeno oporavlja, a struktura potražnje za MEG{2}}potražnjom se pomjera ka smanjenju zaliha počevši od marta. Povećani troškovi zbog geopolitičkih sukoba i smanjenog uvoza izazvali su nagli skok cijena MEG-a. Kasniji geopolitički razvoj će dominirati kretanjem cijena MEG-a, a očekuje se da će se relativno jaka cijena MEG-a zadržati u martu. Rizici: 1. Neočekivana eskalacija geopolitičkih tenzija; 2. Nastavak rada nizvodno ispod očekivanja.
Cijene sirove nafte su porasle u februaru. U prvih deset dana mjeseca zabrinutost tržišta zbog neizvjesnosti odnosa SAD{1}}Irana i neriješenih potencijalnih rizika nabavke dovela je do povećanja cijena. Srednjih deset dana, zabrinutost tržišta oko eskalacije tenzija u SAD{3}}Iranu, zajedno sa izostankom značajnog napretka u mirovnim pregovorima u Rusiji-Ukrajini, dodatno je povećala potencijalne rizike snabdijevanja, što je dovelo do povećanja cijena. U posljednjih deset dana, nova runda pregovora sa -Iranom je postigla određeni napredak, ali su ostale značajne razlike, što je rezultiralo periodom konsolidacije na visokim nivoima cijena nafte.
Cijene PX-a bile su relativno visoke u februaru. Geopolitičke tenzije unutar zemlje dovele su do rasta cijena sirove nafte, pružajući snažnu podršku troškova. Na strani ponude i potražnje, domaća ponuda PX-a je ostala visoka, čak i dalje u porastu u drugom dijelu mjeseca, dok je uvoz ostao stabilan, što je rezultiralo ukupnom općom ponudom. Nizvodno PTA operativne stope su bile niske, a operativne stope poliestera su pale više od očekivanog, što je dovelo do ukupne akumulacije zaliha PX-a. Raspon cijena PXN-a polako se smanjivao. Uprkos nepovoljnoj situaciji ponude i potražnje PX-a, cijene PX-a su snažno fluktuirale zbog potpore troškova.
Cijene PTA su ostale nestabilne u februaru. Tekući pregovori sa -Iranom koji su u toku poremetili su cijene nafte tokom cijelog mjeseca, pružajući određenu podršku troškovima za sirovine. Prije praznika, na lanac snabdijevanja je uticala sezonska slaba potražnja i ubrzana akumulacija zaliha, potiskujući cijene PTA. Oporavak potražnje nakon{4}}na odmoru bio je spor, nastavljajući da snižava cijene PTA, a marža obrade PTA se shodno tome suzila. Interakcija između relativno jakih troškova i sezonski slabe ponude i potražnje održavala je cijene PTA promjenjivim.
Cijene MEG-a su oslabile u februaru. Početkom mjeseca oštra korekcija kod plemenitih metala povukla je niz drugih roba, a cijene MEG-a su se vratile na osnovne vrijednosti, značajno se pomjerajući naniže. Sredinom-mjeseca, s približavanjem proljetnog festivala, trgovina na tržištu se smanjila, a cijene MEG-a su slabo oscilirale. Akumulacija zaliha MEG-a nakon{4}}na odmoru u nekim većim lukama u istočnoj Kini nije ispunila očekivanja, zajedno sa umjerenim povećanjem troškova, što je dovelo do blagog oporavka cijena MEG-a od najnižih vrijednosti.
Iznenadna eskalacija geopolitičke situacije na Bliskom istoku krajem februara, a posebno iranska najava o zatvaranju Hormuškog moreuza, dramatično je povećala zabrinutost tržišta u pogledu opskrbe naftom. Osnovna logika trenutnog tržišta nafte pomaknula se sa "viška ponude i potražnje" na cijene zasnovane na "geopolitičkom riziku". Tržište općenito vjeruje da će zatvaranjem Hormuškog tjesnaca, "svjetskog naftnog ventila", premija geopolitičkog rizika brzo porasti. Ovaj tjesnac obrađuje oko 20 miliona barela nafte dnevno, što predstavlja preko 20% globalne trgovine naftom u moru. Njegovo zatvaranje direktno ugrožava globalnu opskrbu naftom, a mnoge institucije predviđaju značajan kratkoročni-rast cijena nafte.
Trenutni skok cijena nafte pokrenuo je pitanja o sposobnosti Federalnih rezervi da kontrolišu inflaciju, hladeći očekivanja za smanjenje kamatnih stopa. Konflikt dodaje novu neizvjesnost monetarnoj politici. Tenzije na Bliskom istoku će se nastaviti sve dok Iran ne bude spreman da se vrati pregovorima. Iako je Trump više puta pokušavao da ohladi cijene nafte kroz retoriku, njegovi napori su bili neučinkoviti jer je situacija izmakla kontroli. S druge strane, otprema ne pokazuje znakove oporavka, a rezovi proizvodnje u zemljama poput Iraka nastavljaju da se šire, čineći stvarne gubitke u opskrbi unaprijed zaključenim. Trenutni trendovi cijena nafte i dalje su vođeni ratom, a fokus će ostati na tome da li SAD i Iran namjeravaju de-eskalirati sukob. Ako sukob potraje dvije sedmice, cijene nafte tipa Brent mogu probiti 90 dolara po barelu; ako potraje mjesec dana, cijene nafte tipa Brent mogle bi dostići novi istorijski maksimum.
U martu će domaće i međunarodne PX fabrike početi sa održavanjem, a očekuje se da će ponuda PX-a pasti sa svojih visokih nivoa. Nadalje, zatvaranje Hormuškog tjesnaca zbog geopolitičkog sukoba na Bliskom istoku značajno je povećalo očekivanja o nestašici sirovina za azijske rafinerije, a neka postrojenja mogu smanjiti svoje radne stope kao mjeru predostrožnosti, potencijalno povećavajući gubitke u opskrbi PX-om. U međuvremenu, nizvodne operativne stope poliestera se postepeno oporavljaju, a raspon cijena PXN-a može prestati padati i oporaviti se. Iako sam PX ima snažnu ponudu i potražnju, važnije je obratiti pažnju na uticaj geopolitičke situacije na Bliskom istoku na troškove PX-a. Očekuje se da će PX vjerovatno pratiti cijene nafte sa širokim rasponom fluktuacija.
Geopolitička situacija na Bliskom istoku nastavlja da eskalira, a uz snažnu ponudu i potražnju PX-a, podrška troškova je relativno jaka. Povećana ponuda u kombinaciji sa slabijim oporavkom potražnje-od-očekivanog doveo je do kontinuiranog gomilanja zaliha u PTA u martu. Sa jačanjem PX-a, osnove PTA su pod pritiskom, a očekuje se da će se marže obrade suziti, što će rezultirati slabijom osnovom. Ukratko, loše osnove PTA dovele su do smanjene profitabilnosti, ali zbog jake potpore troškova, očekuje se da cijene PTA fluktuiraju prvenstveno u skladu s cijenama sirovina u kratkom roku.
Srednjoročna{0}}prosječna radna stopa željezne rude (MEG) će vjerovatno pasti na ispod 70% u martu, a uvoz bi se mogao značajno smanjiti zbog poremećaja u isporuci, što će rezultirati značajnim ukupnim smanjenjem isporuke. U međuvremenu, potražnja se postepeno oporavlja, a struktura potražnje za MEG{3}}potražnjom se pomjera ka smanjenju zaliha počevši od marta. Geopolitički sukobi doveli su do povećanja troškova i smanjenja uvoza, što je izazvalo nagli skok cijena MEG-a. Kasniji geopolitički razvoj će dominirati kretanjem cijena MEG-a, a očekuje se da će cijene MEG-a ostati relativno jake u martu.
