Hemijska industrija je u padu već više od tri godine, a indeks cijena hemikalija i profitne marže industrije su na niskom nivou. Pod utjecajem kontinuiranog povećanja kapaciteta srednjeg toka hemijske proizvodnje, pritiska na rast potražnje u nizvodnoj distribuciji i pada cijena sirove energije uzvodno, kineski indeks cijena kemijskih proizvoda pao je za 10,3% od početka 2025. godine, trenutno se nalazi na 10,6. percentilu od 2012. godine. Srednjovodna kemijska industrija2 je bila u drugoj polovini 2012. godine. Odnos ukupne dobiti i operativnih prihoda od hemijskih sirovina i proizvoda u prvih osam mjeseci 2025. godine bio je 4,14%, što je nizak nivo od 2017. Bruto profitna marža i neto profitna marža kotiranih petrohemijskih i hemijskih kompanija u Q2 2025 iznosile su 16,05% odnosno 4,63% na relativno niskim nivoima u posljednjih nekoliko godina.
Uz kontinuirani pad kapitalnih izdataka, ubrzani izlazak prekomorskih proizvodnih kapaciteta i politike protiv-involucije, očekuje se da će srednja hemijska proizvodna industrija dostići prekretnicu u svom ciklusu kapaciteta. U 2024/1H25, kapitalni izdaci kotiranih petrohemijskih i hemijskih kompanija smanjeni su za 18,3%/15,1% godišnje-u odnosu na{8}}godinu; u 2Q25, kapitalni izdaci industrije su se smanjili za 12,2%/8,3% godišnje-u odnosu na-godinu/kvart-u odnosu na-kvart, označavajući sedmi uzastopni kvartal godine{17}}u odnosu na -4. kvartal od 4. kvartala. Od 2023. do oktobra 2024. iz Evrope je povučeno ukupno 11 miliona tona hemijskih proizvodnih kapaciteta. Od 2025. kompanije kao što su Westlake Chemical, Total i japanske hemijske kompanije su sukcesivno najavljivale zatvaranje proizvodnih kapaciteta u svojim evropskim i japanskim bazama. Vjerujemo da će ubrzano povlačenje kapaciteta za proizvodnju kemikalija u inozemstvu pomoći u ublažavanju globalne neravnoteže ponude i potražnje za srodnim proizvodima. Plan stabilnog rasta petrohemijske i hemijske industrije predlaže naučno regulisanje izgradnje velikih projekata, strogu kontrolu novih kapaciteta za preradu, racionalno određivanje obima i tempa oslobađanja novih kapaciteta za etilen i PX i sprečavanje rizika od prevelikih kapaciteta u industriji uglja-na{29}}metanola. Uz kontinuiranu akumulaciju povoljnih faktora na strani ponude, vjerujemo da se očekuje da će industrija hemijske proizvodnje srednjeg toka uvesti prekretnicu u ciklusu kapaciteta.
Očekuje se da će se industrijski ciklus preokrenuti, a mi smo optimisti u pogledu srednjoročnih- do dugoročnih-prilika za ulaganja u hemijski sektor. Dana 22. oktobra, omjer cijene-i-knjige (P/B odnos) sektora osnovnih hemikalija (Shenwan) bio je 2,07x, što ga stavlja na 32,6-ti percentil od 2012. Uz kontinuirano akumuliranje povoljnih faktora na strani ponude hemikalija srednjeg toka, vjerujemo da će doći do poboljšanja ciklusa proizvodnje kemikalija u srednjem toku, vjerujemo da će doći do poboljšanja kapaciteta industrije struktura ponude{9}}potražnje industrije i ukupne performanse.
Srednja hemijska proizvodna industrija je u padu više od tri godine, sa indeksom cena hemikalija i profitnim maržama industrije na niskim nivoima. Pod utjecajem kontinuiranog povećanja kapaciteta za proizvodnju kemijskih proizvoda u srednjem toku, pritiska na rast potražnje u nizvodnoj distribuciji i pada cijena sirove nafte i ugljena, kineski indeks cijena kemijskih proizvoda pao je za 10,3% od početka 2025. godine, trenutno na 10,6. percentilu od 2012. godine. Srednjovodna hemijska industrija je bila u nizu od 2012. godine. 2022, sa omjerom ukupnog profita i operativnih prihoda za hemijske sirovine i proizvode koji je projektovan na 4,14% za prvih osam mjeseci 2025. godine, što je nizak nivo od 2017. Bruto marža profita i neto profitna marža kotiranih petrohemijskih i hemijskih kompanija u Q2 2025 iznosila je 14,06% u odnosu na prethodne godine, relativno niska u odnosu na prethodne godine.
Uz kontinuirani pad kapitalnih izdataka, ubrzani izlazak prekomorskih proizvodnih kapaciteta i politike protiv-involucije, očekuje se da će srednja hemijska proizvodna industrija dostići prekretnicu u svom ciklusu kapaciteta. Prema našoj statistici za 494 kotirane petrohemijske kompanije, kapitalni izdaci ovih kompanija su smanjeni za 18,3% i 15,1% na godišnjem nivou-u odnosu na-godinu u 2024. i prvoj polovini 2025. godine; u drugom kvartalu 2025., kapitalni izdaci industrije smanjeni su za 12,2% godišnje-na-godinu i 8,3% kvartal-u odnosu na-kvart, označavajući sedmi uzastopni kvartal u godini-od četvrtog{17}četvrtog kvartala{17}} 2023. Što se tiče izlaska prekomorskih proizvodnih kapaciteta, od 2023. do oktobra 2024. godine, u Evropi je napušteno ukupno 11 miliona tona kapaciteta za srodne hemikalije, uključujući aromate, olefine i polimere. Od 2025. godine kompanije poput Westlake Chemical, Total, SABIC, INEOS i japanske hemijske kompanije su sukcesivno najavljivale zatvaranje proizvodnih kapaciteta u svojim bazama u Evropi i Japanu. Vjerujemo da će ubrzani izlazak prekomorskih hemijskih proizvodnih kapaciteta pomoći u ublažavanju globalne neravnoteže ponude i potražnje za srodnim proizvodima. Posljednjih godina kontinuirano proširenje kapaciteta je pojačalo konkurenciju unutar industrije. Domaće politike su više puta isticale potrebu za sveobuhvatnim ispravljanjem „involucionarne“ konkurencije i promocijom upravljanja kapacitetima u ključnim industrijama. U međuvremenu, plan stabilizacije rasta petrohemijske industrije predlaže naučno reguliranje izgradnje velikih projekata, striktno kontroliranje novih kapaciteta prerade, racionalno određivanje obima i tempa oslobađanja novih etilena i PX kapaciteta i sprječavanje rizika od prekomjernih kapaciteta u industriji uglja-u{29}}metanola. Uz kontinuiranu akumulaciju povoljnih faktora na strani ponude, vjerujemo da je srednja hemijska proizvodna industrija spremna da dostigne prekretnicu u svom ciklusu kapaciteta.
Globalni rast potražnje za rasutim hemikalijama i dalje je slab, dok potražnja za materijalima vezanim za nove proizvodne industrije brzo raste. Prema CICC Real Estate & Space Services, prema neutralnom scenariju, osnove tržišta nekretnina u 2026. godini nastavit će biti u trendu postepenog dostizanja najnižeg obima transakcija i polako probavljanja viška ponude polovnih stanova. Očekujemo da će nekretnine i dalje kočiti rast potražnje za srodnim hemijskim proizvodima. U isto vrijeme, sa rastućom bazom, podrška politike trgovine robom široke potrošnje-u vezi s rastom robe široke potrošnje će neznatno oslabiti. U inostranstvu se predviđa da će industrijski PMI u SAD-u ostati ispod 50 u periodu od marta-septembra 2025. godine, dok je stopa iskorištenosti industrijskih kapaciteta u EU-27 na istorijskom niskom nivou, što ukazuje na kontinuiranu slabu globalnu potražnju za hemikalijama u rasutom stanju. U proizvodnim sektorima u nastajanju, brzi razvoj industrija kao što su AI, humanoidni roboti i solid-state baterije pokreće brzi rast potražnje za srodnim materijalima.
