Najveća novost u međunarodnoj ekonomiji u posljednje vrijeme nesumnjivo je smanjenje kamatnih stopa Federalnih rezervi. Sada kada je Fed-ovo smanjenje stope implementirano, kako će to duboko utjecati na buduće tržište tekstila?
Dana 17. septembra, po lokalnom vremenu, zapisnik sa sastanka Federalnih rezervi za monetarnu politiku Federalnog odbora za otvoreno tržište (FOMC) otkrio je da je Fed odlučio da snizi ciljni raspon stope federalnih fondova za 25 baznih poena na raspon od 4,00% do 4,25%. Ovo je prvo smanjenje stope Fed-a od decembra 2024.
Činjenica da su nova radna mjesta u SAD-u bila daleko ispod očekivanja posljednjih mjeseci konačno je navela Fed da smanji kamatne stope. Očekivanja tržišta su ranije bila da će ovo smanjenje biti praćeno sličnim smanjenjem kamatnih stopa na posljednja dva ovogodišnja sastanka o politici Fed-a, krajem oktobra i početkom decembra. Nadalje, srednja prognoza Fed-a sugerira još jedno smanjenje stope za 50 baznih poena u 2025. i smanjenje od 25 baznih poena 2026. i 2027. Srednje prognoze zvaničnika Federalnih rezervi za stopu federalnih sredstava na kraju 2025. su 3,6%, 3,4% na kraju 2025. i 2,1% na kraju 2020. godine. Smanjenje kamatne stope Fed-a praćeno je slabljenjem indeksa američkog dolara i apresijacijom RMB-a.
Od kraja avgusta, kurs RMB je apresirao, sa centralnim paritetnim kursom prema američkom dolaru blizu 7,10 i ofšor kursom USD/RMB oko 7,12. Dana 17. septembra, ofšor RMB je ujutro probio granicu od 7,10 u odnosu na američki dolar, dostigavši maksimum od 7,0995, prvi put od novembra 2024. godine.
Tokom protekle godine ili otprilike, pod pritiskom smanjenja kamatnih stopa, američki dolar je generalno značajno depresirao, dok su ostale valute koje nisu{0}}američke apresirale u različitom stepenu, pri čemu su euro i funta posebno značajno aprecirali. Za poređenje, apresijacija RMB-a je relativno mala. Indeks američkog dolara je od 1. aprila do 5. septembra depresirao za 10%, evro je apresirao za 13,2% prema dolaru, a britanska funta za 7,9% prema dolaru, dok je ofšor kurs RMB apresirao za samo 2,9%. U poređenju sa drugim valutama osim dolara, RMB ima određenu potražnju za{10}}apresijacijom. Štaviše, ako RMB pokaže trend apresijacije, to će podstaći neke spoljnotrgovinske kompanije da unapred izmire svoju devize, što će dodatno pokrenuti apresijaciju RMB-a. Dojče banka je ranije predviđala da će RMB apresirati na 7 do kraja ove godine i na 6,7 do kraja sledeće godine, a sada se to predviđanje postepeno ostvaruje.
Za tekstilne kompanije danas su cijene proizvoda problem, ali je prodaja još veći problem. Glavni faktor koji utiče na prodaju su loši spoljnotrgovinski rezultati. Jedan od osnovnih uzroka ovog lošeg učinka je taj što je dolar visoke-kamate izvukao veliku količinu globalne likvidnosti, što je rezultiralo nedostatkom vrućeg novca na tržištu i suzbijanjem investicija i potrošnje. Na kraju krajeva, polaganje novca u banku može zaraditi-bez rizika povrat od preko 4%, što smanjuje entuzijazam ljudi za ulaganja. Smanjenje kamatne stope Federalnih rezervi će pustiti više vrućeg novca na tržište, što bi potencijalno moglo dovesti do suptilnog oporavka obima narudžbi tekstilnih kompanija. Štaviše, smanjenje kamatnih stopa Fed-a će otvoriti put drugim zemljama i regionima da smanje kamatne stope. Na primjer, Hong Kong je 18. najavio smanjenje kamatne stope za 25 baznih poena, što će efektivno smanjiti operativne troškove za preduzeća. Neki tekstilni profesionalci su zabrinuti da će smanjenje kamatne stope u američkim dolarima i apresijacija RMB-a dovesti do smanjenja profita. Iako se na papiru može činiti da je to slučaj, bliži pogled otkriva drugačije. Prvo, kineske izvozne cijene tekstila već su dostigle nezamislivo niske nivoe, vođene domaćim pritiskom kineskih kompanija, što onemogućava konkurentnost drugim zemljama. Apresijacija RMB će povećati troškove za sve, a rezultirajuća cijena će vjerovatno ostati relativno nepromijenjena. Drugo, dok će RMB aprecirati, ostale valute koje nisu{16}}američke također će aprecirati, potencijalno čak i značajnije. Stoga, za kupce, cijene neće nužno rasti. Sve u svemu, smanjenje stope Fed-a je više korisno nego štetno za tržište. Iako uticaj možda neće biti trenutan, biće suptilan.
